M&A tehingud – ettevõtte müük/ost ja mbo.
Ettevõtte väärtuse määramine ja hindamine.
Tehingute ettevalmistamine, nõustamine ja investeeringute kaasamine.
Aitame läbirääkimistel, tehingu konstrueerimisel, due diligence`i tegemisel ja lepingutega.
§ Ettevõtete hindamine – formaalne hindamine siseseks kasutamiseks. Aktsionäride omavahelised suhted, vähemusaktsionäride väljaost, töötajate motivatsiooniskeemide või pensioniplaanide koostamine, grupisisesed väärtuse määrangud, pärandused, perekondlikud varaga seotud toimingud, omanikele endale teadmiseks.
€ Ettevõtete hindamine – indikatiivsed hinnangud tehingute tarbeks. M&A tehingud – ost, müük, MBI, MBO, ühinemised, jagunemised. Finantseerimised – investeeringute kaasamised, uute aktsionäride kaasaminsed, aktsiakapitali muutmised. Väärtuse tõstmine – ühisettevõtted, ülevõtmised, osalusskeemide koostamine.
Kasutame järgnevaid meetodeid:
- Meie enda väljatöötatud vara-raha-positsioon (VRP) meetod (praktiline meetod väiksemate ja keskmiste ettevõtete puhul)
- Diskonteeritud rahavoogude meetod (rahvusvahelislt kõige levinum ettevõtte hindamise meetod)
- Kasumi korrutise meetod (nimetatud ka EBITDA korrutis, meetod üldisema hinna suurusjärgu leidmiseks)
- Varade ja omakapitali meetod (raamatupidamislik bilansil põhinev meetod)
- Turu arengute meetod (kaupa, valdkonda ja äriprotsesse hindav meetod)
- Investeeringu tootluse meetod (kui palju peab investeerima, et sarnane positsioon saavutada)
- Likvideerimisväärtuse meetod (kui kohe lõpetada, siis kas ja millise hinnaga).
Reeglid:
- “Turul on alati õigus” – meie võime palju tahta, aga lõpuks otsustab ikkagi turg.
- “Ettevõtte hind muutub ajas ja olukorras” – eile tehtud hinnang ei pruugi sama olla täna või homme.
- “Keegi ei tea, kui palju on diskontomäär” – matemaatika on täpisteadus, aga majandus on subektiivne.
- “Ettevõtte hindamine on kunst mitte teadus” – emotsioonid määravad hinna.
- “Müüjad müüvad minevikku, ostjad ostavad tulevikku” – kas konservatiivsus või visioon.
- “Varad, raha, positsioon” – väärtus põhineb nendel kolmel sambal.
- “Rusikareegel” – EBITDA korrutis.
Ettevõtte hindamine koosneb kolmest etapist – 1) informatsiooni kogumine, 2) hindamine erinevate meetoditega, 3) tulemuse vormistame raportina, kus on kirjas:
- ettevõtte kirjeldus ja seis;
- hinnang ettevõtte väärtusele;
- ettevõtte väärtust tõstvad ja vähendad tegurid;
- turu ja taustsüsteemi kirjeldus;
- kasutatud meetodite ja tulemuste analüüs;
- modelleeritud hinnang tehingu teise poole pilgu läbi;
- võimalik hind.
Raporteid vormistame eesti ja/või inglise keeles. Konfidentsiaalsus ja kogemused tagatud.
ETTEVÕTTE MÜÜK
Aitame viia läbi edukas müügitehing. Teeme aktsiate (osade), äritegevuse ja varade müüke. Ka intellektuaalvara müüke. Teeme seda konfidentsiaalselt ja professionaalselt. Eesti siseselt ja rahvusvaheliselt.
Müügitehing jaguneb kolme peamisesse ossa:
- tehingueelne otsustamine ja ettevalmistamine;
- potentsiaalsete ostjatega läbirääkimiste pidamine;
- sulgemine ja väljumine.
Aitame müüjat:
- ettevõtte müügiks ettevalmistamisel;
- tehingu meeskonna, dokumentatsiooni ja toimingute koordineerimisel;
- sihtgrupi valikul;
- müügimaterjalide tegemisel;
- läbirääkimistes;
- taktika kujundamisel;
- hindamisel ja hinna argumenteerimisel;
- dd tegemisel;
- maksetingimuste kokkuleppimisel;
- tehingu läbiviimisel;
- tehingujärgsel dd-l;
- integreerimisel ja väljumisel;
- strateegilisel planeerimisel.
ETTEVÕTTE OMANDAMINE
Aitame sõbralikes omandamistehingutes. Teeme sihtobjektide valikuid ja kontakteerumisi. Aitame pidada läbirääkimisi, taktikalisi plaane koostada ja tehinguni jõuda. Nõustame tehingu sulgemisel ja erineva etapi dd läbiviimisel.
Aitame ostjat:
- huvipakkuvate objektide nimekirja koostamine;
- objektile lähenemine ja (anonüümne) kontakt;
- strateegia ja taktika koostamine;
- müüjas huvi ja usalduse tekitamine;
- pakkumise tegemine;
- läbirääkimised;
- esimese due diligence läbiviimisel (hindamine, finantseerimine, closing);
- teise due diligence läbiviimisel (vormistamine, integreerimine, ülevõtmine).
MBO või MBI
Management buy-out ehk lühemalt MBO ehk juhtkonnapoolne väljaost on protseduur, kui olemasolev tegevjuhtkond ostab terviklikult või osaliselt ettevõtte omanikelt välja. MBO alaliik on MBI (management buy-in), kui uus juhtkond tuleb väljastpoolt ettevõtet. MBO on tähtis situatsioon M&A-s, sest seda tuleb palju ette. Palju sellepärast, et juhtkond (töötajad) on alati kõrgelt motiveeritud ostma enda juhitud ettevõtet ning olemasolevatele inimestele ei ole vaja ettevõtet tõestada ega müüa.
Tüüpilisemad MBO situatsioonid:
- ettevõte või grupp soovib müüa osa oma ärisid (üksusi), kuna need ei ole enam äriplaani osad või ei ole põhitegevus (midagi sarnast divesteerimisega);
- ettevõte või grupp soovib müüa osa oma ärisid (üksusi), kuna erinevatel põhjustel mujal tegutsemiseks on tal vaja nendest vabaneda;
- perekond või enamusosanik soovib väljuda;
- töötajate poolt on huvi ja surve ettevõte välja osta.
MBO peaküsimus on finantseerimine. Müüja (praegune omanik) peab praktiliselt ise kogu töö ära tegema, ja ales seejärel pakkuma juhtkonnale välja kogu plaani. See on siiski tunduvalt lihtsam, kui hakata avatud turult ostjat otsima.
MBO konflikt. MBO on eriline tehing selle poolest, et mõlemad (kõik) osapooled on ettevõtte telgitagustega hästi kursis ja peaksid oskama ettevõtet üsna õiglaselt hinnata. Ent esmapilgul ideaalsesse situatsiooni on konflikt sisse kirjutatud – hinnas kokkuleppe saavutamise konflikt.
Aitame kõikides tehingutes kõiki osapooli. Ilma kõigi huvi ja hea tahteta sobiva tehinguni ei jõua!